一、生產(chǎn)情況
10 月份，北方冬麥區(qū)大部時段多晴好天氣，土壤墑情適宜，冬小麥播種出苗順利，麥播 進度明顯快于上年同期。江淮、江漢和西南麥區(qū)大部墑情適宜，利于小麥播種出苗；重慶南 部降水偏少，部分麥田墑情偏差，影響麥播。截至 10 月底，西北、華北和黃淮冬小麥處于播 種出苗至三葉期、部分地區(qū)進入分蘗期；江淮北部、江漢和西南等地進入播種期。河北、山 東，河南北部等地部分冬小麥發(fā)育期偏晚 4-7 天，全國其余大部產(chǎn)區(qū)發(fā)育期接近常年同期或 偏早。預(yù)計 11 月有 5 次冷空氣過程影響冬麥區(qū)，強度中等到偏弱，大部氣溫偏高、降水正常 到偏少，利于北方冬小麥冬前抗寒鍛煉和形成壯苗，也利于南方小麥播種出苗和幼苗生長。 黃淮南部降水偏少，部分麥田可能旱象露頭不利麥苗穩(wěn)健生長；西北地區(qū)東部可能多陰雨寡 照天氣，不利于冬小麥健壯生長。
二、供求平衡分析
2021 年秋季北方冬麥區(qū)多雨、漬澇突出，陜西、山西、河北、山東、河南等地冬小麥播 種明顯推遲，冬前分蘗不足，弱苗比例明顯高于常年和上年同期。受不利天氣等因素影響， 預(yù)計 2022/23 年度國內(nèi)小麥播種面積將小幅下降。盡管去年小麥秋冬種開局不利，但今年春 季轉(zhuǎn)化良好，生產(chǎn)形勢總體趕上常年水平，明顯好于預(yù)期。預(yù)計 2022/23 年度國內(nèi)小麥總產(chǎn) 量 2505 億斤， 同比增加 75 億斤。預(yù)計我國小麥進口量將有所減少，但仍高位運行，預(yù)計 2022/23 年度小麥進口 130 億斤，同比減少 62 億斤。
國內(nèi)居民面粉消費整體維持穩(wěn)定；受小麥玉米比價回歸、稻谷去庫存等影響，2022/23 年度飼料企業(yè)使用小麥的數(shù)量同比大幅減少；工業(yè)消費持穩(wěn)略減。預(yù)計 2022/23 年度國內(nèi)小 麥消費總量為 2318 億斤，同比減 197 億斤。其中口糧消費 1796 億斤，同比增 6 億斤；飼料 小麥用量 200 億斤，同比減 200 億斤；工業(yè)用糧 206 億斤，同比減 4 億斤。預(yù)計 2022/23 年度國內(nèi)小麥供需呈整體寬松格局。
三、市場價格走勢綜述
?。?/font>一）10 月份麥價進入階段性上行通道
10 月份，國內(nèi)小麥價格市場進入階段性上行通道。此次上漲行情從 9 月底開始，截至 10 月底仍在向上運行，面粉加工企業(yè)小麥收購價主流價格已從 1.55 元/斤附近漲至 1.6-1.63 元 /斤區(qū)間，整體漲幅在 6-7 分/斤。此次上漲主要有階段性供需偏緊引起，不過在此期間每周 上漲 1-2 分/斤，比較平均也比較穩(wěn)定，與去年同期麥價走勢基本一致，幅度略小于去年同期。 據(jù)中華糧網(wǎng)數(shù)據(jù)中心監(jiān)測顯示，截至 10 月底，全國主要小麥平均價格為 3238 元/噸，環(huán)比漲125 元/噸，漲幅 4.02%；同比漲 538 元/噸，漲幅 19.93%。
（二）成本提升且需求回暖 面粉整體上行
進入四季度，終端市場的面粉需求相比之前有較為明顯的回暖，面粉走貨速度也明顯加快，再加上天氣迅速轉(zhuǎn)涼，面粉儲存難度大幅降低，經(jīng)銷商采購補庫意愿也有所上升。受到 原糧采購價格不斷上漲的推動，面粉價格也整體上行，但幅度遠不及小麥漲幅，不過鑒于出 貨量增大，再加上麩皮等副產(chǎn)品價格較高，粉企加工利潤尚可，暫時不必大幅上調(diào)面粉銷售 價格。據(jù)中華糧網(wǎng)數(shù)據(jù)中心監(jiān)測，截至 10 月末，全國主要糧油批發(fā)市場特一粉交易均價為 3656 元/噸，較上月同期漲 58 元/噸。
2022 年 10 月末全國主要糧油市場小麥/面粉交易價格
單位：元/噸
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地區(qū) |
價格類型 |
10 月末 |
月同期 |
年初 |
年同期 |
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中等 白麥 |
鄭州 |
進廠價 |
3240 |
3110 |
2860 |
2680 |
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石家莊 |
進廠價 |
3248 |
3118 |
2880 |
2710 |
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濟南 |
進廠價 |
3220 |
3060 |
2840 |
2700 |
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徐州 |
進廠價 |
3200 |
3040 |
2820 |
2640 |
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蚌埠 |
進廠價 |
3120 |
3060 |
2860 |
2700 |
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特制 1 級 面粉 |
北京 |
出廠價 |
3700 |
3680 |
3440 |
3260 |
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石家莊 |
出廠價 |
3680 |
3660 |
3400 |
3240 |
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德州 |
出廠價 |
3700 |
3680 |
3500 |
3220 |
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新鄉(xiāng) |
出廠價 |
3660 |
3580 |
3440 |
3240 |
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廣州 |
出廠價 |
3850 |
3800 |
3570 |
3470 |
四、影響價格變化的因素分析
（一）階段性上量明顯減少推高麥價
進入 10 月后，小麥市場的上量一直不多，一方面是因為秋糧集中上市，貿(mào)易商關(guān)注重點 轉(zhuǎn)移到秋糧購銷，由于小麥一直未達到理想價格，出售熱情不高；另一方面，近期不少區(qū)域 發(fā)生疫情或?qū)嵭泄芸?，影響小麥正常流通，也推高了物流成本，造成上市量持續(xù)減少，受影 響的粉企通過漲價補量，但效果不佳，進一步推漲了麥價。再一方面，10 月份國家最低收購 價小麥拍賣并未重啟，每周僅少量投放部分新疆臨儲小麥，各地的地儲拍賣投放量也有限， 難以有效緩解當前的階段性供需偏緊狀況。
?。?/font>二）面粉需求進入旺季 粉廠提價采購原糧
進入四季度以后，面粉消費持續(xù)逐步回暖，面粉走貨速度加快，但面粉加工企業(yè)的小麥 到貨量普遍不高，尤其是受疫情影響的地區(qū)上量更加困難，粉企不得不持續(xù)提價刺激上量。 面粉價格在原糧采購成本不斷上升的推動下有所上行，再加上近段時間以來豬價上漲使得飼 料需求上升，麩皮價格因此一直處于高位且不斷上行，給了面粉加工企業(yè)進一步上調(diào)原糧采 購價格的空間。
?。?/font>三）看漲心態(tài)占據(jù)上風 持糧待售情緒較濃
10 月下旬麥價運行至 1.6 元/斤附近，部分貿(mào)易商覺得價格已夠本就出貨解套，上量有 所增多造成價格出現(xiàn)了一小波回落，但并沒有造成踩踏效應(yīng)，面粉加工企業(yè)試探性下調(diào)小麥 采購價格近僅五天后，便因到貨量回落不得不再度提價，小麥市場持糧待售情緒依然較濃， 看漲心態(tài)占據(jù)上風。
五、國際市場及進出口情況
美國農(nóng)業(yè)部 10 月供需報告顯示，2022/23 年度全球小麥供需數(shù)據(jù)的調(diào)整包括供應(yīng)、消費、 貿(mào)易和庫存下調(diào)。小麥供應(yīng)數(shù)據(jù)下調(diào) 190 萬噸，為 10.577 億噸，因為美國和阿根廷的產(chǎn)量降 幅超過了歐盟產(chǎn)量增幅，不過全球小麥產(chǎn)量仍將是歷史最高紀錄。全球小麥用量下調(diào) 90 萬噸， 為 7.902 億噸，因為食品、種子和工業(yè)用途 (FSI) 降幅抵消飼料用量和其它用量的增幅。全 球小麥貿(mào)易下調(diào) 60 萬噸，為 2.083 億噸，因為美國和阿根廷的出口降幅超過歐盟的出口增幅。 全球小麥期末庫存下調(diào) 100 萬噸，為 2.675 億噸，主要是因為美國的庫存減少。10 月國際小 麥震蕩回落，期間波動幅度為明顯。受黑海地區(qū)小麥出口前景不確定以及不利天氣等因素交 錯影響，美麥期價整體走勢呈現(xiàn)先揚后抑態(tài)勢，美元走強一定程度上削弱美國小麥出口競爭 力。
截至 10 月 29 日，CBOT 美軟紅冬小麥主力合約期價報收于 322.7 美元/噸，較上月末的 328.95 美元/噸，下跌 6.25 美元/噸，跌幅 1.9%。10 月 31 日美國美灣近月交貨的美國 2 號 軟紅冬小麥 FOB 價格為 377 美元/噸，合人民幣 2704 元/噸，到中國口岸完稅后總成本約為 3538 元/噸 (不含加征關(guān)稅) ，較上月同期漲 102 元/噸。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國 9 月份小麥進口量為 37 萬噸，同比減少 2.2%；1 至 9 月份累計小麥 進口量為 662 萬噸，同比減少 12.8%。
六、后市預(yù)測
本階段小麥上漲行情仍在持續(xù)，麥價整體跨過 1.6 元/斤臺階之后，上漲速度略有放緩， 從之前的每周接近 2 分/斤的漲幅，緩至每周 1 分/斤左右。短期來看，小麥行情震蕩仍是圍 繞上量變化，1.65 元/斤是新麥又一大關(guān)口，區(qū)域供需緊張的地區(qū)還有望向上突破，局地疫 情對上量影響比較明顯的地方價格或會刷新階段性新高。但隨著價格再度上漲到一定高位， 吸引貿(mào)易商出貨，部分廠家到貨將再度增多，或會再度試探性小幅回調(diào)，行情將進入高位震 蕩。畢竟當前只是上量少而不是市場缺糧，粉廠也沒法持續(xù)承受過度壓縮利潤空間，不能無 上限地上調(diào)價格來刺激上量。建議后期關(guān)注：一政策麥拍賣情況變化；二玉米與小麥價差關(guān) 系的變化；三終端市場需求的階段性變化；四疫情影響范圍和程度變化；五國際小麥市場形勢。
